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文|新浪财经上海站 十里
2026年3月31日,优必选发布2025年全年业绩报告。这家被市场称为“人形机器人第一股”的公司,在这一年交出了一份颇具张力的成绩单:全年实现营业收入20.01亿元,同比增长53.3%;毛利7.538亿元,同比增长101.6%,毛利率提升至37.7%;与此同时,净亏损仍达到7.89亿元,较上年收窄32.0%。
真正被反复提及的,并不是这组整体数据,而是一条更具象的业务曲线。2025年,优必选全年交付全尺寸具身智能人形机器人1079台,实现收入8.2亿元,占总营收比重达到41.1%。这一业务同比增长2203.7%,成为公司最核心的增长来源。
当这些机器人被放入财报口径,其价格也开始变得具体。按披露数据测算,优必选全尺寸人形机器人的单台收入约为76万元。
同时,公司面向科研与教育场景推出的人形机器人产品,官方定价约为29.9万元,而面向工业场景的Walker系列产品,市场普遍价格更偏高。不同价格层级之间,勾勒出人形机器人从“入门展示”到“工业应用”的分层结构。
围绕这一核心业务,优必选在财报中反复强调“落地”。其Walker系列工业人形机器人已进入汽车制造、智慧物流、3C电子、半导体及航空制造等场景,承担搬运、分拣、质检等工位任务,同时进入高校与科研体系,用于数据采集与教学平台建设。
但如果把“1079台”放在更长的产业坐标中观察,这个数字本身也显得克制。对于一个工业产品而言,千台意味着从验证走向导入,但距离真正的规模化放量,仍有距离。优必选已经完成的是“从0到1”,而“从1到10”的路径,尚未展开。
在业务结构上,优必选的其他板块仍在提供支撑。教育、物流等智能机器人产品及解决方案实现收入6.29亿元,占比31.4%;智能硬件设备贡献收入4.99亿元,占比24.9%;而非具身智能人形机器人产品及解决方案全年实现销量1.27万台,对应收入为4796万元,占比2.4%。但无论从增速还是占比来看,人形机器人已成为公司最核心的押注方向。
但另一条曲线同样清晰。尽管毛利实现翻倍增长,公司全年仍录得7.89亿元净亏损,账面货币资金为49.2亿元,显示其仍处于持续投入阶段。
从结果来看,优必选已经将人形机器人从发布会与展示视频,推进至可以计量的商业交付,并实现千台级落地。但当一台价格在数十万元的设备被真正放入工厂场景,它所面临的,已经不再只是技术验证,而是更直接的商业检验。
人形机器人最难的,从来不是卖出第一千台,而是让同一个客户愿意买第二千台。
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