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>亲,哥哥打大a辅助神器这款游戏原来确实可以开挂,详细开挂教程
1、起手看牌
2、随意选牌
3、控制牌型
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【央视新闻客户端】

来源:@华夏时报微博

华夏时报记者 王瑜 于娜 北京报道

近日,昆药集团股份有限公司(600422.SH,下称“昆药集团”)交出了一份堪称惨淡的2025年成绩单:砸下17亿巨额销售费用,却没能挽救心脑血管“神药”滞销颓势,核心单品销量大跌、归母净利润近乎腰斩;董事长、总裁等核心高管密集提前离场。多重危机叠加,让企业深陷业绩与管理双重泥潭,也引发了资本市场对其转型之路的普遍担忧。

净利润暴跌近5成

2025年,昆药集团多项核心财务指标创下近年最差纪录。

年报数据显示,2025年昆药集团实现营业收入65.75亿元,同比下滑21.74%,回到八年前的水平;2025年,归母净利润仅3.50亿元,同比大幅下滑46.00%,近乎腰斩;扣非净利润更是跌至1.07亿元,同比暴跌74.45%,盈利能力严重恶化。与此同时,公司经营活动产生的现金流量净额为2.89亿元,同比下滑64.21%,经营性现金流大幅缩水,资金周转压力持续攀升。

业绩大幅跳水的核心导火索,是公司赖以生存的核心大单品销量滑坡。中成药集采政策冲击、零售终端动销放缓、市场竞争加剧三重压力叠加,让主力产品增长彻底失速。

作为昆药集团心脑血管领域的王牌品种,血塞通软胶囊全年销量10.95万粒,同比下降25.61%,直接带动口服剂板块整体收入下滑37.36%;另一核心品种天麻素注射液销量为1700万支,同比减少26.65%,尽管成功中标全国中成药集采,但终端放量进度远不及预期,叠加生产端大幅扩产,公司相关产品库存同比激增119.20%。和君咨询高级咨询师史天一告诉《华夏时报》记者,血塞通软胶囊销量大跌的直接导火索是医保严控。多地收紧药店统筹支付,限制慢病病种报销,导致零售端动销受阻。叠加渠道去库存与集采价格冲击,销量应声下滑。

细分业务板块中,各品类营收均呈现大幅下滑态势,无明显增长点支撑业绩。消化系统用药板块受零售市场客流萎缩、同类竞品挤压影响,全年营收同比下滑42.68%;抗疟类产品受国际市场需求波动、采购节奏调整冲击,营收同比下降32.13%。唯一亮点是注射用血塞通(冻干)凭借集采中标优势实现销量小幅增长5.65%,但单品体量有限,完全无法扭转整体业绩颓势。受产品降价、销量下滑双重影响,公司整体毛利率持续回落至38.52%,下降11.36%。

史天一认为,从行业背景来看,医保控费深化、中成药集采常态化持续压缩中药企业利润空间。昆药集团产品结构过度依赖老牌品种,存量业务收缩而增量业务尚处培育期,面对政策冲击抗风险能力薄弱。同时,线下零售终端客流持续低迷,线上渠道布局滞后,渠道变革进度缓慢,进一步放大了业绩下滑压力,也让公司2025年的经营陷入被动局面。

人事动荡

业绩持续低迷的同时,昆药集团管理层迎来巨大的人事震荡,多名核心高管提前离任。

2025年全年至2026年初,公司密集发布多份人事变动公告:原董事长吴文多、原总裁颜炜、副总裁席凯、贺明、李立春,副董事长李泓燊等核心管理层先后因工作调整离任,其中多位高管履职时间不足两年。

此次高管调整呈现明显的“华润系”接管特征,新任董事长喻翔、新任总裁钟江均有华润三九长期工作经历,喻翔现任华润三九副总裁,深耕医药OTC及大健康领域多年;钟江具备资深财务与审计管理经验,此前担任华润三九财务管理中心总经理、审计部总经理、昆药集团监事会主席。史天一认为,管理层的替换标志着华润系收回指挥权,旨在增强昆药与华润三九的协同性,长期可能有利于治理规范与战略协同。但短期内,管理层调整的影响具有不确定性。若新任高管能快速稳定军心、依托华润渠道资源加速库存去化,或将缩短业绩探底周期。反之,若内部整合不力或战略执行失当,则可能加剧业绩波动。

比管理层动荡更值得警惕的,是公司长期存在的费用结构严重失衡问题,销售费用高企、研发投入低迷或成为制约公司长远发展的顽疾。

年报数据显示,2025年昆药集团销售费用高达17.08亿元,虽同比下降23.25%,但销售费用率仍维持在26%的高位,远超白云山、同仁堂等头部中药企业;其中市场推广费占比超七成,达到12.24亿元。

与之形成鲜明对比的是,公司研发投入持续偏低,创新能力严重不足。2025年昆药集团研发费用仅为1.03亿元,同比下降3.95%,研发投入总额占营业收入比例仅为2.27%,远低于医药行业平均研发投入水平。研发人员数量仅236人,占公司总人数比例不足5%,公司创新药研发、产品二次开发进度缓慢,核心产品仍停留在血塞通、天麻素等老牌品种。尽管公司布局1类新药KYAZ01等研发项目,但大多处于临床早期阶段,短期内难以形成业绩贡献,面对集采降价和行业转型升级,公司缺乏核心竞争力支撑。《华夏时报》记者就相关问题联系昆药集团董秘办,截至发稿未收到回复。

资本市场上,昆药集团股价自2024年起持续走弱,截至3月24日,股价报收于11.26元,相比2023年25元/股的高点跌去超一半。在投资者互动平台中,股民最关心的就是股价持续下跌的问题。

昆药集团若想重拾市场信任,不仅需要管理层拿出切实的改革举措,更要尽快破解重营销、轻研发的旧模式,用真实的业绩回暖兑现转型价值。

 

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    2026年02月17日
    45

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评论列表(3条)

  • wak4
    wak4 2026年03月25日

    我是菲游网的签约作者“aads”!

  • wak4
    wak4 2026年03月25日

    本文概览:>亲,哥哥打大a辅助神器这款游戏原来确实可以开挂,详细开挂教程 1、起手看牌 2、随意选牌 3、控制牌型 4、注明,就是全场,公司软件防封号、防检测、 正版软件、非诚勿扰。 2022首推。 全网独家,诚信可靠,无效果全额退款,本司推出的多功能作 弊辅助...

  • wak4
    wak4 2026年03月25日

    文章不错《限时分享“哥哥打大a辅助神器”开挂详细教程》内容很有帮助

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