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财联社4月8日讯(记者 邹俊涛)
沉寂一个季度后,商业银行再度发力补充资本。
财联社记者今日获悉,工商银行、中信银行于今日(4月8日)分别发行400亿元二级资本债、400亿元亿永续债(基本发行规模300亿元,附不超过100亿元的超额增发权)。二者均为今年行业首单。
值得关注的是,据中国货币网显示,2026年一季度,商业银行二级资本债与永续债(合称“二永债”)发行量为零。此番工行、中信率先破冰,标志着银行重启发债补充资本同时,也意味着发行节奏较往年推迟了一个季度。
受访业内人士指出,银行推迟至二季度重启发债主要受监管批复节奏、到期续发刚性需求等影响。数据显示,2026年进入赎回行权期的二永债规模超万亿元,其中二季度行权到期规模接近3000亿元。
业内普遍预期,银行二永债将从4月起迎来放量发行。光大证券近期研报预测,今年银行次级债发行总量或在2万亿元以上,其中4月份二永债发行规模有望达到4000亿元,为近年同期最高水平。
批文节奏调整 银行推迟至二季度重启发债
年初以来,银行通过发债补充资本的步伐较上年明显放缓。对比来看,2025年一季度,工商银行、桂林银行等已陆续发行二永债;而今年截至一季度末,中国货币网显示二永债发行记录为零。
财联社记者采访中了解到,多数机构及分析人士认为,这一变化主要源于监管批文节奏的调整。
西部证券指出,受监管机构对批文节奏进行调整等因素影响,2026年年初至3月末银行二永债尚无新发。该机构指出,今年1-3月,银行二永债净融资规模持续为负,低于历史同期。从披露的批文额度来看,截至2026年3月末,年内合计下发额度295亿元,仅为2025年一季度批文额度的37%,二永债批文下发节奏偏慢。
某券商银行分析师告诉财联社记者,“根据监管要求,银行发行次级金融债需同时获得金融监管总局(含派出机构)、人民银行批文,发行期间两个批文必须同时有效。”该人士进一步指出,金融监管总局的批文多为框架性许可,允许机构在约定期限(通常为2年)内自主安排发行节奏;而实际落地发行还需央行批文,具体眼下“相关节奏主要受央行批文影响”。
光大证券补充说明,央行批文以《准予行政许可决定书》形式下发,通常在一季度集中批复银行的金融债发行申请,并对当年新增额度和年度余额进行管理。
该机构指出,今年央行批文下达时间接近一季度末,行政许可有效期相应顺延至2027年一季度末。据该机构昨日(4月7日)统计,目前央行已向16家国股行及4家城商行下达2026年金融债发行许可,发布日期为2026年3月27日。
年内到期超万亿 业内料二季度迎发行高峰
随着工行、中信率先启动发行,业内认为,考虑到存续二永债的替换需求、大中型银行较为旺盛的扩表及资本补充需求,以及当前处于低位的市场利率环境,后续二永债发行有望持续放量。
中国货币网显示,继工行、中信之后,招商银行也拟于4月10日发行200亿元永续债。
西部证券分析指出,“二永债的供给主要受银行资本补充需求、TLAC达标缺口补足需求以及存量债券到期行权续发这三重因素驱动。”该机构认为,4月打破年初以来的发行静默后,后续供给将呈现温和放量。
从到期续发的刚性需求看,今年二季度银行二永债行权到期规模接近3000亿元,其中国有行和股份行合计占比达79%,续发需求较为迫切
放眼全年,2026年进入赎回行权期的二永债规模超万亿元。中证鹏元金融机构评级部副总经理宋歌指出,全年共有124只商业银行二永债进入赎回行权期,对应发行规模合计10297.63亿元,涉及发行人96家。
光大证券近期研报预计,综合到期赎回替代需求等因素,年内银行二永债及TLAC债合计发行规模或在2万亿至2.1万亿元。其中,二永债发行量预计为1.6万亿至1.7万亿元,TLAC债发行规模或小幅提升至0.4万亿元左右。
该机构还表示,考虑到一季度无次级债券发行,叠加当前利率水平较低,银行可能积极争取发行窗口完成年内首批发行。预计4月份发行占比或在20%以上,即发行规模在4000亿左右。

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