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2026年2月末,倍轻松(维权)发布2025年度业绩快报,全年营业总收入7.71亿元,同比下滑28.94%;归母净利润亏损8930万元,同比暴跌970.90%。这是这家智能便携按摩器龙头在2022、2023年连续亏损、2024年勉强扭亏后,再度陷入亏损泥潭,曾经风光无限的“智能按摩设备第一股”,正深陷盈利难续的困境。
令人费解的是,倍轻松的亏损并非源于产品缺乏竞争力,其综合毛利率常年维持在50%以上,2025年上半年仍维持62.63%的高点,远超普通小家电品类,堪称“高毛利赛道的佼佼者”。但高毛利未能转化为实实在在的利润,核心症结在于其长期失衡的经营模式——高营销、低研发的路径,早已埋下隐患。
销售费用高企是吞噬利润的主要推手。多年来,倍轻松依赖明星代言、线下直营门店扩张拉动增长,先后签约肖战、易烊千玺等流量明星,在机场、商超等核心场景广设实体店,销售费用占营收的比重常年在50%以上,其中一半用于广告支出。这种“流量驱动”的模式在行业初期曾助力其快速起量,但随着近年线上流量获客成本攀升、消费者对过度营销的抵触,这种路径依赖造成盈利上的沉重负担,直接侵蚀了利润空间。
同时,行业竞争也逐渐进入白热化阶段。当前智能按摩器赛道门槛偏低,倍轻松面临SKG、荣泰健康等同行的双重夹击。有行业研究人员认为,倍轻松产品同质化严重,同时战略摇摆不定,从硬件向“健康服务”转型缺乏清晰路径,研发投入产出效率低,这也是公司营收增长乏力与费用高企并存的重要原因。
此外,全球化布局遇阻、实控人涉监管调查等因素,进一步加剧了企业经营压力。2025年上半年,倍轻松海外营收同比下滑39.32%。同时,公司及实控人因涉嫌信息披露违法违规、操纵证券市场先后被立案调查,不仅影响市场信心,也制约了企业融资与发展节奏。
为摆脱困局,倍轻松也曾尝试自救:推进“科技产品+速效按摩服务”新模式,加速全球化布局,发力AI融合战略等,但这些举措短期内难以见效。2025年三季报显示,公司单季度仍亏损2951.33万元,经营活动现金流持续为负,转型之路步履维艰。
对于倍轻松而言,或许聚焦核心技术创新,优化渠道结构、控制费用成本,将高毛利优势转化为持续盈利能力,方能实现破局。否则,在激烈的行业洗牌中,这位曾经的赛道龙头,或将面临更为严峻的生存挑战。
注:本文结合AI生成,文中观点不构成投资建议,仅供参考。市场有风险,投资需谨慎。

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